[240930] 네오펙트 전환사채 상환 분석

내용 요약

• (주)네오펙트: AI 및 IoT 기반 재활 의료기기 기업
  • 주요 제품: 뇌졸중 및 척수손상 환자용 재활기기와 콘텐츠
  • 주요 판매처: 병원, 보건소, 복지관, 대학 등 기관
• 2024년 9월 30일, 5회차 전환사채(CB) 발행가 1012원에 대해 보통주 395,256주 추가 상장
  • 현재 주가: 926원 (발행가 미도달)
• 전환사채 정보
  • 전환가액: 1102원에서 1012원으로 조정
  • 전환 가능 주식 수 증가
  • 발행 총액: 40억 원
  • 표면이자율/만기이자율: 각각 2%
  • 만기일: 2026년 4월 27일
• 투자 고려사항
  • 현재 주가가 전환가보다 낮아 진입 가능성 있음
  • 낮은 유보율과 유동비율로 재무 건전성 주의 필요
  • 적절한 비중으로 투자 및 추가 악재 발생 시 2차 매수 고려
• 재무지표
  • 부채비율: 2022년 426.13% → 2024년 6월 94.99%로 개선
  • 유보율: -33.72% → 42.71%로 증가

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기업개요

• 동사는 2010년 6월 3일에 설립되어 AI 및 IoT기반 뇌졸중 및 척수손상환자용 재활의료기기 및 재활컨텐츠 등을 연구개발, 생산, 제작, 판매하고 있음.
• 주요사업은 AI 및 IoT기술을 기반으로 신경계 및 근골격계 질환 환자들의 재활훈련을 위한 재활의료기기 및 재활컨텐츠 연구개발, 제작 및 생산, 판매함.
• 유통경로는 국내 병원용, 클리닉용 (B2B) 제품의 경우 주로 병의원, 보건소, 복지관, 대학 등의 기관이 주요 판매처임.

 

 

추가상장

2024년 10월 15일 기준 네오펙트의 1012원짜리 CB는 9월 30일 상장된 상태이며, 현재주가는 926원으로 주가가 CB 상장이후 1012원에 도달하지 않아 아직 엑싯하지 않은것으로 보인다.

1.회사명	(주)네오펙트
2.추가주식의 종류와 수	주권종류	단축코드	추가주식수(주)
	보통주	A290660	395,256
3.1주당 액면가/자본금(원)	500
4.추가상장 후 상장주식총수	주권종류	주식수(주)	배당기산일
	보통주	42,129,513	2024-01-01
5.상장일	2024-09-30
6.기타

【발행내역】

주권종류추가사유추가주식수(주)발행/전환/행사가액(원)발행회수(발행일)

보통주

국내사모 전환사채 전환

5

395,256

1,012

제47회('24.09.05)

 

전환가액의 조정

5회차 CB의 전환가는 24년 7월 29일 1102원에서 1012원으로 조정됐으며, 1012원이 CB전환 가격이 된다.

1. 조정에 관한 사항		회차	상장여부	조정전 전환가액 (원)	조정후 전환가액 (원)
		5	상장	1,102	1,012
2. 전환가능주식수 변동		회차	미전환사채의 권면(전자등록)총액 (통화단위)		조정전 전환가능 주식수 (주)	조정후 전환가능 주식수 (주)
		5	3,600,000,000	KRW : South-Korean Won	3,266,787	3,557,312
3. 조정사유		시가하락에 따른 조정

 

전환사채권 발행결정

전환사채 5회차에 대한 발행 내역이다. 표면이자율 2%와 만기이자율 2%를 가진 채권이다. 이자지급방법으로 매 1년마다 권면금액의 2%가 이자로 후급하는것으로, 사채발행일 2023년 4월 27일 대비 약 1년 6개월가량 도달하였다.

1. 사채의 종류				회차	5	종류	무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채
2. 사채의 권면(전자등록)총액 (원)				4,000,000,000
2-1. 정관상 잔여 발행한도 (원)				169,400,000,000
2-2. (해외발행)	권면(전자등록)총액(통화단위)			-				-
	기준환율등			-
	발행지역			-
	해외상장시 시장의 명칭			-
3. 자금조달의    목적	시설자금 (원)			-
	영업양수자금 (원)			-
	운영자금 (원)			-
	채무상환자금 (원)			-
	타법인 증권 취득자금 (원)			4,000,000,000
	기타자금 (원)			-
4. 사채의 이율	표면이자율 (%)			2
	만기이자율 (%)			2
5. 사채만기일				2026년 04월 27일
6. 이자지급방법				본 사채 발행일(2023년 4월 27일)로부터 원금상환기일 전일(2026년 4월 26일)까지 매 1년마다 본 사채의 권면금액의 연 2%에 해당하는 금액을 이자지급기일에 후급한다. 다만, 지급기일이 은행영업일이 아닌 경우에는 그 다음 영업일에 이자를 지급하기로 하고 이경우 지급기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. [이자지급기일] 2024년 4월 27일, 2025년 4월 27일
7. 원금상환방법				해당 사채의 만기가 도래한 경우에는 2026년 4월 27일에 원금에 100%에 해당하는 금액을 상환하기로 하되, 원단위 미만은 절사한다. 단, 상환기일이 은행영업일이 아닌 경우에는 그 다음 영업일에 상환하고 원금 상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다.
8. 사채발행방법				사모
9. 전환에 관한    사항	전환비율 (%)			100
	전환가액 (원/주)			1,446
	전환가액 결정방법			본 사채의 전환가액은 본 사채 발행을 위한 이사회 결의일 전일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균한 가액과 최근일 가중산술평균주가 및 청약일(청약일이 없는 경우는 납입일) 3거래일 전 가중산술평균주가 중 높은 가액을 기준주가로 하여, 기준주가의 100%를 최초 전환가액으로 하되, 원 단위 미만은 절상하며, 전환가액이 액면가액보다 낮은 경우에는 액면가액으로 한다.
	전환에 따라 발행할 주식		종류	주식회사 네오펙트 기명식 보통주
			주식수	2,766,251
			주식총수 대비 비율(%)	12.02
	전환청구기간		시작일	2024년 04월 27일
			종료일	2026년 03월 27일
	전환가액 조정에 관한 사항			1) "본 사채"를 소유한 자가 전환 청구를 하기 전에 발행회사가 본 사채의 직전 전환가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하는 경우에는 그 발행가액을 전환가액으로 하고, 전환사채 또는 신주인수권부사채를 본 사채의 직전 전환가액을 하회하는 전환가액 내지 행사가액으로 발행하는 경우에는 그 전환가액 내지 행사가액을 본 사채의 새로운 전환가격으로 조정한다. 본 항에 따른 전환가격의 조정일은 유상증자는 신주의 발행일, 전환사채 및 신주인수권부사채는 사채의 발행일로 한다. 2) "본 사채"의 발행일 다음날부터 전환권 행사 전까지 발행회사가 최초 전환가격을 하회하는 발행가액으로 무상증자ㆍ주식배당ㆍ준비금의 자본전입을 함으로써 신주를 발행하거나, 기타 방법으로 주식을 발행하는 경우, 다음과 같이 전환가격을 조정하기로 한다. 본 항에 따른 전환가격의 조정일은 무상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등으로 인한 신주의 발행일로 한다. 조정 후 전환가액 = 조정 전 전환가액 × [{A+(B×C/D)} / (A+B)] A: 기발행주식수 B: 신발행주식수 C: 1주당 발행가격 D: 시가 3) 2)목에 따른 조정 후 전환가격은 다음에서 정한 바에 따라 산정한다. 가) 기발행주식수는 당해 조정 사유가 발생하기 직전일 현재 발행회사의 발행주식 총수로 한다. 나) 1주당 발행가격은 주식배당ㆍ준비금의 자본전입의 경우 영(0)으로 한다. 4) 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등에 의하여 전환가액의 조정이 필요한 경우에는 당해 합병 또는 자본의 감소 직전에 전액 전환되어 주식으로 발행되었더라면 사채권자가 가질 수 있었던 주식수에 따른 가치에 상응하도록 전환가액을 조정한다. 혹은 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등의 경우에는 각각 그 비율을 고려하여 전환가액을 조정한다. 전환가액의 조정일은 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합의 기준일로 한다. 5) 감자 및 주식 병합 등 주식가치 상승사유가 발생하는 경우 감자 및 주식 병합 등으로 인한 조정비율만큼 상향하여 반영하는 조건으로 전환가액을 조정한다. 단, 감자 및 주식병합 등을 위한 주주총회 결의일 전일을 기산일로 하여 "증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정" 제 5-22조 제1항 본문의 규정에 의하여 산정(제3호는 제외한다)한 가액(이하 "산정가액"이라 한다)이 액면가액 미만이면서 기산일 전에 전환가액을 액면가액으로 이미 조정한 경우(전환가액을 액면가액 미만으로 조정할 수 있는 경우는 제외한다)에는 조정 후 전환가액은 산정가액을 기준으로 감자 및 주식병합 등으로 인한 조정비율만큼 상향 조정한 가액 이상으로 조정한다. 6) 위 1)목 내지 5)목과는 별도로 본 사채 발행 후 매 5월이 경과한 날(해당일이 영업일이 아닌 경우 그 익영업일)을 전환가액 조정일로 하고, 각 전환가액 조정일 전일을 기산일로 하여 그 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균한 가액과 최근일 가중산술평균주가 중 높은 가격(본 6)목 및 7)목에서 "시가산정액")이 해당 조정일 직전일 현재의 전환가액보다 낮은 경우 동 낮은 가격을 새로운 전환가액으로 한다. 단, 새로운 전환가액은 최초 전환가액의 70%까지로 한다(조정일 전에 신주의 할인발행 등 또는 감자 등의 사유로 전환가액을 이미 하향 또는 상향 조정한 경우에는 이를 감안하여 산정한다.). 7) 위 6)목에 따라 전환가액을 하향조정한 이후, 위 6)목에 따라 산정한 시가산정액이 해당 조정일 직전일 현재의 전환가액보다 높은 경우, 높은 가격을 새로운 전환가액으로 한다. 단, 새로운 전환가액은 발행 당시 전환가액(조정일 전에 신주의 할인발행 등 또는 감자 등의 사유로 전환가액을 이미 하향 또는 상향 조정한 경우에는 이를 감안하여 산정한 가액) 이내로 한다. 8) 본 호에 의해 조정된 전환가액이 주식의 액면가 이하일 경우에는 액면가를 전환가액으로 하며, 각 전환사채의 전환으로 인하여 발행할 주식의 발행가액의 합계액은 각 전환사채의 발행가액을 초과할 수 없다. 9) 본 호에 의한 조정 후 전환가액 중 원 단위 미만은 상위 원 단위로 절상한다.
	시가하락에 따른 전환가액 조정		최저 조정가액 (원)	1,012
			최저 조정가액 근거	[증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-23조] 2. 시가하락에 따른 전환가액의 조정시 조정 후 전환가액은 다음 각 목의 가액 이상으로 하여야 한다.  가. 발행당시의 전환가액(조정일 전에 신주의 할인발행 등 또는 감자 등의 사유로 전환가액을 이미 하향 또는 상향 조정한 경우에는 이를 감안하여 산정한 가액)의 100분의 70에 해당하는 가액.
			발행당시 전환가액의 70% 미만으로 조정가능한 잔여 발행한도 (원)	-
9-1. 옵션에 관한 사항				-
10. 합병 관련 사항				-
11. 청약일				2023년 04월 19일
12. 납입일				2023년 04월 27일
13. 납입방법				현금
14. 대표주관회사				-
15. 보증기관				-
16. 담보제공에 관한 사항				-
17. 이사회결의일(결정일)				2023년 04월 19일
- 사외이사 참석여부		참석 (명)		-
		불참 (명)		1
- 감사(감사위원) 참석여부				불참
18. 증권신고서 제출대상 여부				아니오
19. 제출을 면제받은 경우 그 사유				사모발행으로 증권신고서 제출 면제 (발행일로부터 1년간 그 행사 및 분할 및 병합 금지)
20. 당해 사채의 해외발행과 연계된 대차거래 내역   - 목적, 주식수, 대여자 및 차입자 인적사항, 예정처분시기, 대차조건(기간, 상환조건, 이율),상환방식, 당해 전환사채 발행과의 연계성, 수수료 등				-
21. 공정거래위원회 신고대상 여부				미해당

 

안전진입가격

전환가 1012원에 대한 2% 이자율을 더해 1032원 이하의 가격에서 진입해볼만 하며, 현재 주가는 926원으로 충분한 마진을 갖고 있다고 볼수 있다.

다만 부채비율대비 유보율이 낮고 유동비율 역시 낮은까닭에 재무 건전성이 우려된다. 적절한 비중으로 진입하는것이 바람직할것이다. 

1차 진입후 시세분출이 되면 다행이지만, 자산매각이나 재원마련을 위한 다른 악재가 발생할 경우 2차 추매를 노려야 할것이다.

	2021/12	2022/12	2023/12		2023/12	2024/03	2024/06
부채비율	242.37	426.13	128.04		128.04	134.88	94.99
유보율	54.05	-33.72	27.76		27.76	19.53	42.71