[241015] 성안머티리얼스 전환사채 분석

 

 

기업개요

• 동사가 영위하는 주요 사업은 섬유제품의 제조 가공 및 판매업, 수출입업, 부동산 임대업 등임.
• 폴리에스터F 직물제조 사업부가 전체 매출의 91.6%, 도매업은 5%, 부동산은 3.4%를(2024년 2분기 기준) 차지하고 있음.
• 동사는 해외 지사를 중심으로 전세계 60여개국에 수출하고 있으며, 지속적인 해외 시장 개척과 제품 차별화 전략으로 시장 확대에 노력하고 있음.

 

성안머티리얼스 국내상장(CB전환)

• 지난 9월 25일과, 10월 4일, 10월 14일 3번의 CB상장 공시가 발생했다.
• 가격은 모두 719원짜리이고 합쳐서 6000만주 정도 이다.
• 상장일은 각각 9월 30일, 10월 10일, 10월 17일이며, 작성일(24년10월15일) 기준 주가는 540원이다.

◎ (주)성안머티리얼스 보통주 추가상장
① 주식의 종류와 수 : 기명식 보통주 5,230,874주  (제26회)
② 1주의 발행가액 : 719원(액면가:500원)
③ 발행일
   - 3,616,132주 : 2024년09월02일
   - 641,168주 : 2024년09월03일
   - 556,328주 : 2024년09월04일
   - 417,246주 : 2024년09월06일
④ 배당기산일 : 2024년01월01일 (결산일:12월 말일)
⑤ 증자방법 : 국내CB전환
⑥ 상장일 : 2024년09월30일
⑦ 코드
   ▶ 보통주 표준코드 : KR7011300001 (단축코드:A011300)
   ▶ 업종코드 : 03-13-02

◎ (주)성안머티리얼스 보통주 추가상장
① 주식의 종류와 수 : 기명식 보통주 511,821주  (제26회)
② 1주의 발행가액 : 719원(액면가:500원)
③ 발행일
   - 278,164주 : 2024년09월09일
   - 69,541주 : 2024년09월10일
   - 164,116주 : 2024년09월13일
④ 배당기산일 : 2024년01월01일 (결산일:12월 말일)
⑤ 증자방법 : 국내CB전환
⑥ 상장일 : 2024년10월10일
⑦ 코드
   ▶ 보통주 표준코드 : KR7011300001 (단축코드:A011300)
   ▶ 업종코드 : 03-13-02

◎ (주)성안머티리얼스 보통주 추가상장
① 주식의 종류와 수 : 기명식 보통주  417,246주  (제26회)
② 1주의 발행가액 (액면가:500원) : 719원
③ 발행일 : 2024년09월24일
④ 배당기산일 : 2024년01월01일(결산일:12월 말일)
⑤ 증자방법 : 국내CB전환
⑥ 상장일 : 2024년10월17일
⑦ 코드
   ▶ 표준코드 : KR7011300001 (단축코드:A011300)
   ▶ 업종코드 : 03-13-02

【미상환 주권 관련 사채권에 관한 사항】

• 그동안 발생된 사채와 관련하여 전환 가능한기간과 전환가를 미뤄 짐작할때 1회차 CB의 일부 상환 물량일것으로 판단된다.

전환 (행사) 가능 주식	기발행 미상환 사채권	종류	잔액(원)	전환(행사) 가액(원)	전환(행사) 가능주식수(주)		전환(행사) 가능기간	비 고
		1회 CB	6,479,000,000	719	19,471,488		2024.08.30 ~ 2026.07.30	-
		2회 CB	22,200,000,000	719	30,876,216		2025.06.03 ~ 2027.05.03	-
		4회 CB	3,000,000,000	912	3,289,473		2024.01.13 ~ 2025.12.13	-
		5회 CB	5,000,000,000	1,023	4,887,585		2024.06.30 ~ 2026.05.30	-
		6회 CB	1,000,000,000	767	1,303,780		2024.03.14 ~ 2026.03.14	-
		7회 CB	1,251,000,000	1,400	893,571		2025.07.11 ~ 2027.06.11	-
		소계	38,930,000,000	-	(A)	60,722,113	-	-
	신규 발행 사채권		2,500,000,000	578	(B)	4,325,259	2025.12.18 ~ 2027.11.18	-
	합계		41,430,000,000	-	65,047,372		-	-
기발행주식 총수(주) (C)					80,958,817
기발행주식총수 대비 비율(%) (D=(A+B)/C)					80.31

• 또한 사채로 발생된 물량이 주식 총수의 80%로 대주주의 기업경영권이 제3자에게 넘어갈 가능성이 있으며, 양수양도 계약 발생 가능성이 높다. 내부 유동비율이나 유보율, 부채 등을 볼때 기업의 가치가 훼손된 상태이므로 투자에 있어 어떠한 리스크가 발생될지 몰라 적절한 비중 분배가 필요하다고 생각한다.

	2021/12	2022/12	2023/12		2023/12	2024/03	2024/06
부채비율	291.48	457.59	374.73		374.73	323.99	361.26
유보율	-73.61	-83.80	-137.37		-137.37	-129.57	-130.88

 

예상수익

• 전환가인 719원 보다 낮은 가격에 진입한다면 수익을 볼수 있을것으로 판단되며, 현재 주가(540원)대비 최소 약 34%의 상승 가능성을 가지고 있다고 생각한다.
• 또한 즉각적인 시세 상승이 일어나지 않는다면 추후 주가에 영향을 주는 이벤트가 발생할수 있다. 그이유는 재무상태가 고르지 못하기 때문이며, 이를 고려해 많은 투자보다는 적절한 비율조정과 분할매수가 필요하다고 본다.