한국은행 2024년 11월 금융시장 동향

1. 금리 동향

2024년 11월 통화정책 방향에서 한국은행은 기준 금리를 기존 3.25%에서 3.00%로 0.25%p 인하했다. 이 결정은 금리 인하가 금융시장에 미친 영향을 심층적으로 분석하기 위한 배경이 되었으며, 전반적인 금리 변화는 자본시장과 신용시장에 다양한 영향을 미쳤다.

자본시장:

• 단기 금리: 2024년 10월 기준 금리 인하로 인해 단기 금리는 하락했다. 특히 10월 말부터 금리 인하의 영향을 받은 단기 채권금리가 눈에 띄게 낮아졌다.
• 장기 금리: 미국 대선 결과와 관련된 변동성으로 장기 금리는 하락했다. 특히, 국내 3년물 및 10년물 국고채 금리는 미국 채권 금리가 상승했음에도 불구하고 국내 경기가 둔화될 우려가 커지며 하락세를 보였다. 11월 중순에는 3년물과 10년물 금리 역전 폭이 사상 최대 수준으로 확대되었다.

미국 대선의 영향:

미국 대선 후, 미국의 트럼프 대통령 당선은 주요 경제 변수에 큰 영향을 미쳤다. 트럼프의 감세 및 재정 확대 정책은 미국 국채 금리를 상승시키는 요인이 되었지만, 국내 경제와 물가에 미치는 영향은 둔화될 것으로 예상되며, 그로 인해 국내 국고채 금리는 오히려 안정세를 보였다.

예시:

• 10년물 국고채 금리는 10월 초 3.70%에서 11월 말에는 3.40%로 하락했다.
• 한미 금리 역전: 11월 중순에는 한국과 미국의 금리가 1.30%p 이상 역전되며, 이는 사상 최대 수준으로 확대되었다.

 

2. 신용시장 동향

신용시장에서는 기준 금리 인하 후에도 대출 금리는 일부 상승했다. 특히, 주택담보대출(주담대) 금리는 가산금리와 은행채 금리 상승으로 인해 오히려 상승했다.

• 가게 대출 금리: 10월 기준 금리 인하에도 불구하고 주택담보대출 금리는 가산금리와 지표 금리 상승 등의 영향으로 상승했다. 특히, 가게 주담대 금리는 10월 말 4.5%에서 11월 초 4.8%로 상승했다.
• 기업 대출 금리: 대기업의 대출 금리는 하락했지만, 중소기업 대출 금리는 일부 은행이 가산금리를 인상하면서 소폭 상승했다.

여수신 금리:

• 은행들의 수신 금리는 10월 기준 금리 인하 후, 전반적으로 소폭 하락했다. 그러나 여수신 금리 변동 폭이 과거보다 제한적인 이유는 금리 인하 이전에 이미 상당 부분 조정이 되었기 때문이다. 예를 들어, 수신 금리는 10월 한 달간 평균 0.2%p 하락했지만, 과거 기준 금리 인하 시보다 하락폭이 적었다.

신용 스프레드 변화:

10월 기준 금리 인하 이후, 우량 회사채의 스프레드는 축소되었으며, 우량물건의 수요가 확대되었다. 특히, 기준 금리 인하 이전에 회사채 금리 역전 현상이 해소되면서 기간 투자자들의 투자 수요가 살아났다.

 

3. 주식 시장 동향

미국 대선 후, 트럼프 당선의 영향으로 한국 주식시장은 큰 폭 하락했다. 특히, 주요 수출 업종인 화학, 전기전자, 철강금속 업종의 주가가 하락했으며, 이는 트럼프의 무역 정책과 보조금 축소 우려 때문이었다.

• 코스피: 금리 인하 발표 이후, 코스피는 2,500선에서 2,400선으로 하락했으며, 주요 수출 기업들이 보조금 축소와 미중 무역 갈등 등으로 타격을 입었다.
• 업종별 차별화: 화학, 전기전자, 철강금속 업종은 하락폭이 상대적으로 컸으나, 운수 장비 업종은 트럼프 수혜주로 주목되며 상승세를 보였다.

예시:

• 삼성전자의 주가는 10월 초 70,000원에서 11월 초 65,000원으로 하락.
• 운수 장비 업종 (조선업 등)은 트럼프의 재정 정책 수혜로 10월 말부터 주가가 5% 상승.

 

4. 외국인 투자 동향

• 외국인 주식 투자: AI 반도체 관련 종목과 반도체 산업 전반에 대한 우려가 커지면서, 외국인 투자자들은 삼성전자 등 반도체 주식을 순매도했다.
• 외국인 채권 투자: 8월에서 10월 사이, 외국인들은 한국 채권 시장에 이례적인 유입세를 보였지만, 미국 국채 금리 급등으로 인해 차익거래 유인이 축소되면서 유입세는 약화될 것으로 예상된다.

 

5. 기업 자금 조달

2024년 10월, 기업들의 자금 조달은 확대되었다. 특히, 회사채 순발행과 주식 발행이 증가하며, 기존 회사채 금리가 역전 현상을 해소하면서 자금 조달 여건이 개선되었다.

• 회사채 발행: 기업들은 기준 금리 인하 이후, 회사채 금리가 하락하면서 적극적으로 자금을 조달했다. 예를 들어, 삼성전자의 회사채는 10월에 1,500억 원 규모로 발행되었으며, 이에 대한 수요가 활발했다.
• 주식 발행: 일부 기업들이 자금을 확보하기 위해 주식 발행을 늘렸으며, 기업 자금 조달 여건은 양호했다.

 

6. 향후 전망

2024년 하반기와 2025년 초까지 금융 시장에서 중요한 변수는 미국 대선 후 정책 변화, 국내 경기 둔화 우려, 그리고 글로벌 지정학적 리스크에 있다. 특히, 트럼프 정부의 세부 정책 내용, 러시아-우크라이나 전쟁, 중동 정세 등은 주요 리스크 요인으로 작용할 것이다.

• 금리 전망: 한국은행은 기준 금리 인하 기조를 유지할 것으로 보이며, 국내 장기 금리는 완만한 하락세를 보일 것으로 예상된다.
• 대출 시장: 주택 대출은 향후 둔화 흐름이 지속될 것으로 보인다. 또한, 기업들의 자금 조달은 양호한 상황이 유지될 것으로 예상된다.